近期黄金震荡加剧配资平台合同条款怎么看，但机构的长期看涨逻辑并未动摇。
洛克菲勒全球投资管理公司宏观与市场策略师 Doug Moglia 在最新报告中明确指出，黄金的长期牛市结构完好无损，预计金价将在 2027 年突破 5500 美元，并在 2030 年前触及 8000 美元，超调情形下有望冲击 10000 美元。
Moglia 将本轮黄金牛市定性为自 1970 年代以来的第三次长期牛市，认为 2022 年俄乌战争及随之而来的俄罗斯外汇储备制裁，从根本上改变了全球央行的储备管理逻辑，黄金作为无发行方、无交易对手风险的全球宏观资产，成为这一体制转变的最大受益者。他同时警告，随着西方金融投资者通过 ETF 等渠道大规模入场，市场的边际定价权正向动量驱动型资金转移，短期波动风险随之上升。
这一判断与其他机构分析师的观点形成共鸣。
据华尔街见闻此前文章，华尔街知名分析师 Ed Dowd 预计金价将在 2030 年前后触及每盎司 10000 美元；"华尔街先知"、Yardeni Research 总裁 Ed Yardeni 同样预计金价将于 2029 年底达到 10000 美元，认为黄金不仅是防御性工具，更可能成为与权益资产并驾齐驱的增长引擎。
第三次长期牛市：体制转变驱动，而非周期波动
Moglia 在报告中将本轮黄金牛市置于历史坐标系中加以审视。
他指出，过去 50 年间黄金经历了两次重大长期牛市：第一次始于 1971 年布雷顿森林体系崩溃，终于 1980 年 1 月；第二次始于 2001 年 2 月，终于 2011 年 9 月，历时约十年。当前牛市自 2022 年启动，至今仅运行四年，累计涨幅约 200%。
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"历史表明，长期牛市通常持续近十年，而当前牛市仍处于早期阶段，"Moglia 写道。他强调，终结本轮牛市所需的关键条件尚未出现——即黄金作为首选储备资产的地位被逆转，" 目前没有任何迹象表明这一趋势正在反转 "。
本轮牛市的核心催化剂，在 Moglia 看来，是 2022 年西方国家对俄罗斯外汇储备实施制裁所设立的先例。
" 全球央行意识到，持有于美元 - 欧元体系内的储备资产面临政治与法律风险，这从根本上改变了央行的储备管理方式及其对主权自主性的评估，" 他写道。
央行购金奠定地板，ETF 资金接棒推高上限
支撑金价的需求结构在过去数年间发生了显著演变。
Moglia 指出，2022 年至 2024 年，全球央行连续三年购金量超过 1000 吨，约占全球年度矿产量的 20% 至 25%。进入 2025 年，央行购金量回落至 863 吨，但西方金融投资者通过 ETF 大规模入场填补了这一缺口——全球 ETF 黄金持仓激增近 20%，总量突破 3000 吨。
" 我们预计央行的购金需求将持续，黄金储备占比（目前约 31%）有望逐步向全球美元储备占比（56%）靠拢，"Moglia 表示。他认为，股票配资，多空杠杆，炒股杠杆配资，双向交易央行需求对价格不敏感的特性，将为金价提供更高的底部支撑与更高的上限空间。
然而，他同时提示风险：随着边际定价权向动量驱动型金融投资者转移，市场出现剧烈回调的概率也在上升。"2026 年初的贵金属急跌，正是投机杠杆积累后快速平仓的典型案例，" 他写道。
多重宏观风险叠加，黄金多头逻辑持续强化
除央行购金与 ETF 资金流入外，Moglia 列举了多项持续支撑黄金的宏观因素。
首先是美联储独立性受到质疑的风险。
他指出，若美联储政策遭受政治干预，将削弱市场对美国金融体系及美元的信心，从而利好黄金等货币金属。其次是美国财政风险的持续累积，Moglia 认为这一问题在好转之前可能进一步恶化。此外，地缘政治冲击——包括近期爆发的伊朗战争——也在提升投资者对黄金的配置兴趣。
在更宏观的商品周期层面，Moglia 指出，电气化、AI 基础设施建设、制造业回流、能源安全以及多年来的资本投入不足，正共同推动大宗商品重新成为投资组合的重要多元化配置工具，而贵金属在这一轮商品周期中始终处于领涨地位。
白银上行空间收窄，矿业股或成更优选择
相较于黄金，Moglia 对白银的短期判断趋于谨慎。他指出，白银在 2025 年的涨幅超过 152%，远超黄金的 92%，但随后在 2026 年初出现剧烈回调，金银比价已从 2025 年 5 月一度触及的 100（近 50 年来第二次）回归至 50 至 60 的长期均值区间。
" 鉴于这一比价正常化，我们认为白银相对黄金的战术性上行空间已较为有限，"Moglia 表示。
他指出，白银虽有超过 50% 的需求来自工业用途（包括太阳能、电动车及半导体等领域），且自 2021 年起持续处于供应结构性短缺状态，但其价格走势仍主要受情绪、政策、汇率及增量投资需求驱动，工业供需基本面对价格的直接影响相对有限。
在此背景下，Moglia 认为黄金和白银矿业股可能提供更具吸引力的风险收益比。他指出，当前黄金与白银矿业股相对现货金价的比率约为 0.7，与 2020 年高点持平，远低于 2000 年代牛市周期的水平，存在明显的重估空间。与此同时，矿业股的运营利润率已接近 40%，为 2011 年以来最高水平，前五大金银矿商预计 2025 年将产生约 200 亿美元自由现金流，自由现金流利润率接近 30%。
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" 与实物黄金不同配资平台合同条款怎么看，矿业股在保持对金价运营杠杆的同时，还能为股东提供正向现金流，"Moglia 写道，" 我们将市场阶段性回调视为建仓机会。"
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